Tin tức
Báo Cáo Việc Làm Mới Nhất: Áp Lực Tăng Lãi Suất Tháng 9 Của Fed Và Những Biến Số Quyết Định
Thị trường lao động và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Trước sức mạnh của nền kinh tế, câu hỏi đặt ra là Fed sẽ định hình lộ trình lãi suất như thế nào trong cuộc họp tháng 9 tới? Dưới đây là phân tích chi tiết về bối cảnh hiện tại, dựa trên những tín hiệu mới nhất từ thị trường lao động và lạm phát.
- Nền Kinh Tế Mạnh Mẽ Dập Tắt Hy Vọng Cắt Giảm Lãi Suất
Báo cáo việc làm gần đây cho thấy một thực tế rõ ràng: nền kinh tế đang tiếp tục phát triển mạnh mẽ [1]. Sức mạnh này của nền kinh tế gần như đã xóa bỏ mọi cơ hội cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn trước mắt, bởi Fed không có lý do gì để kích thích một nền kinh tế vốn đang hoạt động tốt [1].
Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc Fed sẽ ngay lập tức thắt chặt chính sách. Sức tăng trưởng hiện tại chưa đủ để đẩy Fed ra khỏi phạm vi duy trì lãi suất ổn định (giữ nguyên lãi suất) [1]. Quyết định tiếp theo của các nhà hoạch định chính sách vẫn sẽ là một bài toán vô cùng hóc búa [1].
- Điểm Sáng Từ Tiền Lương: Áp Lực Từ Phía Cung Lao Động Hạ Nhiệt
Một trong những điểm tựa quan trọng nhất giúp Fed có thể giữ nguyên lãi suất thay vì vội vã tăng lên là dữ liệu về thu nhập trung bình mỗi giờ (Average Hourly Earnings).
Không có áp lực tăng lương: Số liệu thực tế cho thấy thu nhập trung bình mỗi giờ duy trì trạng thái đi ngang (không thay đổi) trên cơ sở cùng kỳ năm ngoái [1].
Lập luận của Thống đốc Chris Waller: Việc thiếu đi áp lực tăng lương trực tiếp là một luận điểm vững chắc cho những ai cho rằng nền kinh tế hiện tại chưa cần đến mức lãi suất cao hơn [2]. Đây cũng chính là quan điểm được Thống đốc Fed Chris Waller nhấn mạnh trước đó [2].
Nếu tiền lương không tăng tốc, rủi ro xảy ra vòng xoáy “lương – lạm phát” (wage-price spiral) sẽ giảm bớt, tạo dư địa để Fed tiếp tục quan sát [1, 2].
- Tâm Điểm Đổ Dồn Vào Báo Cáo CPI Và Lạm Phát Dịch Vụ
Mặc dù bức tranh tiền lương khá dễ chịu, mối lo ngại thực sự của các thành viên có quan điểm cứng rắn (phe diều hâu – hawks) tại Fed lại nằm ở một khu vực khác: Lạm phát dịch vụ (Services Inflation) [2].
Sự lo ngại của phe diều hâu: Lạm phát dịch vụ kéo dài mới là yếu tố thực sự khiến các thành viên cứng rắn của Fed đứng ngồi không yên [2].
Tín hiệu đáng báo động từ ISM dịch vụ: Chỉ số phi sản xuất ISM (ISM services number) công bố gần đây đã ghi nhận sự gia tăng trong thước đo lạm phát của ngành dịch vụ [2].
Mọi ánh mắt đổ dồn về CPI: Thực tế này đang đẩy toàn bộ áp lực và sự chú ý sang báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sắp tới [2]. Báo cáo CPI sẽ là câu trả lời quyết định liệu lạm phát dịch vụ có tiếp tục dai dẳng và buộc Fed phải hành động hay không [2].
4. Dự Báo Quyết Định Tháng 9: “Sức Nặng Đè Lên Bàn Cân”
Báo cáo việc làm và các dữ liệu kinh tế gần đây mặc dù chưa làm thay đổi hoàn toàn triển vọng chính sách dài hạn, nhưng rõ ràng chúng đã tạo ra những tác động không nhỏ [2].
Sức mạnh kinh tế kết hợp với lạm phát dịch vụ đang gia tăng đã “tạo thêm một chút sức nặng lên bàn cân” (put a thumb on the scale), thúc đẩy khả năng Fed phải xem xét các đợt tăng lãi suất tiếp theo [3], đặc biệt là làm dấy lên các vụ đặt cược vào một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 [Video Title].
Trong những ngày tới, báo cáo lạm phát CPI sẽ là mảnh ghép cuối cùng hoàn thiện bức tranh, quyết định xem liệu Fed sẽ chọn giải pháp an toàn là giữ nguyên lãi suất hay sẽ tiếp tục thắt chặt để đối phó với lạm phát dịch vụ cứng đầu [2].
